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事实上，今年6月16日，国家药监局发布了《关于优化创新药临床试验

被忽略的研发型增长逻辑这样的节奏在国内中药企业中并不多见，以岭药

研发不是烧钱，是蓄力在一众中药企业里，以岭一直是个非典型代表：过

估值，该换一套模型了拥有创新药+出海双重buff的以岭，在中报上

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当前市值之下，以岭的创新溢价几乎未被计价，随着业绩显露，价值重估

然而，当前市场给以岭的估值，仍很大程度上沿用传统中药PE框架，

若以分部估值视角看：-成熟业务年利润约16亿对应15倍PE，即

往前看：以岭药业创新循环是可持续的，每年研发1-2个新品种，即

往回看，过去5年，以岭药业有5个一类新药获批上市，其中4个进入